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独家专访 | 朱啸虎：真正好的商业模式不烧钱原创： 俞赵杰 陆家嘴杂志少年时的朱啸虎喜欢研究物理和数学，得过上海市高中数学竞赛一等奖、全国高中数学联赛一等奖和美国数学邀请赛一等奖，并被保送到上海交通大学试点班学习通信工程。他曾想成为父亲兼数学家朱德明一样的大学者，做基础物理研究。

进入21世纪，我国棉花市场发生了深刻变革。首先，棉花行业开始市场化改革。棉花是我国重要的战略物资，新中国成立以来，国家对棉花经营实施“两个统一”（即实行统一的收购价格和政策，并由供销社统一收购，统一经营）和“三不放开”（即不放开经营、不放开市场、不放开价格）。十一届三中全会以来，随着改革开放的深入推进，我国棉花市场也逐步改革开放。1998年，国务院决定从1999年9月1日新的棉花年度起，棉花的收购价格、销售价格主要由市场形成，国家不再作统一规定。2001年，国务院印发关于进一步深化棉花流通体制改革的意见，提出“一放，二分，三加强，走产业化经营的路子”的改革总思路，棉花流通体制改革落地实施。当年，有30%的民营及其他性质的企业进入棉花贸易流通环节，改变了原来完全由棉麻系统企业专营的贸易流通格局。其次，棉花价格波动加大，棉花生产经营者管理市场的风险需求增加。1999年至2002年，我国棉花种植面积不太稳定，加之我国加入WTO后纺织产品出口量的增加提高了用棉量，使得国内棉花供需变化较快，棉花价格波动加大，棉花经营主体管理价格风险的需求日益迫切。再次，我国棉花价格体系开始建立。当时，在国际市场上，有两个比较有影响力的棉花价格：一个是英国利物浦棉花现货价格（CotlookA、B指数），另一个是纽约期货交易所（NYBOT）的棉花期货价格。现货价格指数反映的是即期棉花价格，期货价格反映的是远期市场预期。2002年，中国棉花价格指数（CCIndex）正式发布。当时，虽然我国建立了权威的棉花现货价格指数，但还没有真实反映我国棉花供需情况的期货价格。

上市前，董监高股权激励3.5亿虽然未有销售收入，但百奥泰仍然在按部就班地研发，这是因为七喜集团一直在公司背后做资金后盾。据招股书，2016年-2018年及2019年一季度，公司研发费用分别为1.3亿元、2.4亿元、5.4亿元和1.7亿元，研发费用较高。此外，百奥泰每年还收到一定的政府补助。报告期间，公司计入当期损益的政府补助分别为541.6万元、872.7万元、1481.1万元和183.53万元。

值得注意的是，债券型券商集合理财产品两极分化也很严重，表现较差的产品亏损幅度达42.11%。渤海证券指出，从社融数据和政策看，目前已进入到宽信用周期，但贯穿上半年的信用风险事件以及非银流动性紧张引发信用债结构化发行的信用风险等，并没有使市场风险偏好修复，市场的风险偏好仍集中在高评级短久期产业债以及城投债。

朱啸虎：我觉得还是一样，就是有没有用户使用。首先你要让用户使用，第二你要把用户留住，用户要喜欢你的产品，这是最核心的判断。我觉得区块链到今天为止，还是没有一个让用户真心来使用的产品，PC互联网 2000年确实有很大泡沫，但是PC互联网是1994年从NASGAT出来之后，到1998年已经有了雅虎、亚马逊，一些非常大的门户网站、资讯网站、电商网站都已经出来，有上千万用户在用了。那么今天比特币出来已经10年了，到今天为止除了炒币没有真实的应用在跑，我觉得区块链还需要很长的时间来验证。

以往说到“取消加成”，我们通常会联想到取消医药加成——这对应的就是破解“以药养医”病灶。去年4月起，以医药分开为主要内容的综合改革，就切断了药品利益与医疗机构之间的利益关系，让很多医疗机构告别了“以药养医”的历史，大大减少了患者遭遇“大处方”的现象。